«В первой половине 2014 года общая доходность многих входящих в рейтинговую классификацию европейских компаний-производителей бумаги, несмотря на падающий спрос, выросла, давая основания предполагать, что инвестиции в преобразования уже приносят свои плоды», – такие выводы содержатся в опубликованном 16 сентября международным рейтинговым агентством Moody’s Investors Service докладе.

«Мы ожидаем, что такие компании, как Metsä Board Corporation, Mondi Plc, Sappi Limited, Stora Enso Oyj и UPM-Kymmene, сумевшие за счет серьезных инвестиций переориентировать, или расширить свою сферу деятельности, в течение оставшейся части 2014 года и в 2015 году удержат доходность производства на прежнем уровне, или даже увеличат ее, – говорит автор доклада Маттиас Фолькмер (Matthias Volkmer), вице-президент и главный аналитик Moody’s. – Менее диверсифицированные компании, например, Lecta S.A., Norske Skogindustrier ASA и Portucel S.A., в свою очередь, могут в будущем столкнуться с постоянным уменьшением доходов из-за снижения спроса на бумагу и падения цен».

В своем докладе агентство Moody’s отмечает, что при ежегодном падении спроса на европейскую бумагу на 5%, консолидация производства поможет в долгосрочном плане обеспечить жизнеспособность сектора, если будет сопровождаться закрытием менее эффективных мощностей. Так, стало известно, что в связи с этим итальянская компания-производитель бумаги для полиграфии Burgo (не имеющая рейтинга), выступила инициатором переговоров с рядом других европейских предприятий отрасли с целью рассмотрения возможных форм стратегического союзничества.

Moody’s также предполагает, что, в среднесрочной перспективе, появление в Латинской Америке новых значительных мощностей по производству целлюлозы из лиственной древесины вызовет понижение цен на белёную целлюлозу из эвкалипта. В то время как полностью или частично интегрированные компании, такие, как Norske Skog и Lecta, от падения цен выиграют, производители, продающие избытки целлюлозы на рынке, например, Ence Energia y Celulosa, Metsä Board, Portucel, Stora Enso, а также, хотя и в меньшей степени, UPM, понесут потери.